Các chuyên gia phong thủy dự đoán năm 2023 sẽ là một năm của nhiều hy vọng và thịnh vượng, tuy nhiên, các chuyên gia tài chính cảnh báo rằng những kẻ thù quen thuộc như lạm phát và địa chính trị như sự cạnh tranh giữa hai cường quốc G2 là Trung Quốc và Mỹ sẽ tiếp tục ám ảnh các nhà đầu tư trong năm.
Stefanie Holtze-Jen, Giám đốc đầu tư APAC của Ngân hàng tư nhân quốc tế Deutsche Bank, đã chia sẻ tám ý tưởng đầu tư có thể giúp các nhà đầu tư điều hướng rủi ro hệ thống.
Trái phiếu thanh khoản và cấp đầu tư từ Hoa Kỳ và Châu Âu
Theo Holtze-Jen, sản lượng và chất lượng giờ đây không còn loại trừ lẫn nhau nữa.
Bà nói: “Ví dụ, trái phiếu ngân hàng châu Âu dường như đáng được cân nhắc hơn vì dữ liệu về rủi ro tín dụng và an toàn vốn cơ bản đã được cải thiện đáng kể trong những năm gần đây.
Standard Chartered báo cáo rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm dự kiến sẽ tăng từ 3,75% lên 4,0% trong quý đầu tiên của năm 2023 do Cục Dự trữ Liên bang hiện đang duy trì “các điều kiện tài chính eo hẹp”.
Citibank, trong một báo cáo riêng, cũng có quan điểm tương tự khi nói rằng họ nhìn thấy “tiềm năng theo đuổi thu nhập danh mục đầu tư” với các trái phiếu ngắn hạn và trung hạn bằng đô la Mỹ.
Nói về trái phiếu, Holtze-Jen cho biết quản lý danh mục đầu tư trái phiếu tích cực sẽ vẫn là khẩu hiệu vào năm 2023. Bà cho biết thêm trái phiếu thả nổi hoặc trái phiếu có lợi tức thay đổi vào danh mục đầu tư có thể hữu ích cho các nhà đầu tư.
Tiền tệ hàng hóa
Châu Âu và Hoa Kỳ dự kiến sẽ chứng kiến sự phục hồi kinh tế vào năm 2023 sau “con đường suy thoái nông” của họ, hỗ trợ hầu hết các mặt hàng.
Holtze-Jen cho biết: “Khi Đô la Mỹ quay đầu, tiền tệ của các quốc gia xuất khẩu hàng hóa như Úc, Canada và Na Uy dường như có tiềm năng bắt kịp.
Standard Chartered cho biết đô la Úc (AUD) và đô la Canada (CAD) có khả năng “giao dịch trong phạm vi giới hạn trong vòng một đến ba tháng tới do nguy cơ suy giảm tăng trưởng toàn cầu có thể sẽ hạn chế giá hàng hóa”.
“Tuy nhiên, khi chúng ta bước qua năm 2023, sự suy yếu của đồng USD trên diện rộng, triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc được kỳ vọng sẽ cải thiện và việc điều chỉnh định giá thấp cơ bản dựa trên Điều khoản thương mại, đặc biệt là đối với AUD/USD, có thể sẽ giúp các loại tiền tệ hàng hóa tăng giá theo 3-5% so với USD,” Standard Chartered đưa tin.
Trong các thị trường mới nổi, Holtze-Jen cho biết các quốc gia như Brazil, Chile và Peru hoặc “những quốc gia đang thu lợi từ giá hàng hóa cao” có vẻ tốt cho việc tiếp xúc với ngoại hối.
“Các ngân hàng trung ương của Nam Mỹ cũng nhanh chóng bắt đầu tăng lãi suất cơ bản để hỗ trợ đồng tiền của họ,” bà nói thêm.
Chu kỳ, cổ phiếu rẻ hơn
Các nhà đầu tư được khuyên nên xem xét các cổ phiếu từ các lĩnh vực có tính chu kỳ hơn và định giá rẻ hơn.
Đối với các cổ phiếu theo chu kỳ, Holtze-Jen đã chọn cổ phiếu tài chính, vật liệu như hóa chất và năng lượng vì chúng giao dịch ở mức định giá thấp khi so sánh lịch sử.
Những người muốn định vị bản thân phòng thủ hơn phải xem xét cổ phiếu từ các lĩnh vực rẻ hơn như chăm sóc sức khỏe.
Chuyên gia này cho biết: “Lĩnh vực này mang lại mức tăng trưởng thu nhập trên mức trung bình được hỗ trợ bởi các xu hướng thế tục mạnh mẽ với mức giá hợp lý.
Theo Citibank, nhu cầu về chăm sóc sức khỏe “có thể sẽ tăng nhanh hơn nền kinh tế theo thời gian”.
“Chúng tôi ủng hộ cổ phiếu chăm sóc sức khỏe. Họ đã vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn trong bảy trong số tám lần nền kinh tế giảm tốc vừa qua… Chúng tôi nhận thấy một trường hợp hấp dẫn để danh mục đầu tư tiếp xúc với nguồn tăng trưởng dài hạn này,” công ty dịch vụ tài chính cho biết thêm.
Holtze-Jen khuyên những người đầu tư vào cổ phiếu cũng phải mua từ các công ty có quyền định giá mạnh, đồng thời cho biết thêm rằng các công ty này “có khả năng chuyển chi phí gia tăng sang người tiêu dùng và do đó duy trì lợi nhuận của họ trong thời kỳ lạm phát kéo dài”.
Bà nói thêm: “Cổ phiếu, không giống như trái phiếu, có thể cho thấy lợi nhuận danh nghĩa tăng lên trong các giai đoạn lạm phát.
Châu Âu
Về vị trí, các nhà đầu tư châu Á nên xem xét châu Âu, do mức chiết khấu định giá chính xác trong khu vực dường như “cao một cách không tương xứng” bất chấp rủi ro kinh tế và địa chính trị.
Holtze-Jen nhận xét: “Các chương trình tài khóa mở rộng và mức tiết kiệm cao sẽ thúc đẩy tiêu dùng tư nhân và dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ hơn của Trung Quốc sẽ rất quan trọng đối với nhiều công ty châu Âu”.
Standard Chartered khuyên các nhà đầu tư đang chú ý đầu tư vào châu Âu nên xem xét “các khoản tài chính được định giá rẻ và cải thiện thu nhập nhờ lãi suất cao hơn.
Công ty dịch vụ tài chính cho biết: “Chúng tôi cũng thích lĩnh vực năng lượng hơn, do mức chiết khấu của ngành vẫn còn đáng kể so với lịch sử.
Mặt khác, Citibank ủng hộ các lĩnh vực phòng thủ như chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu và trở nên ít mang tính xây dựng hơn đối với năng lượng và công nghiệp.
Citibank cho biết thêm: “Chúng tôi tiếp tục nhận thấy tiềm năng tăng trưởng đối với cơ sở hạ tầng và năng lượng xanh vào năm 2023, do nhu cầu đa dạng hóa cơ cấu năng lượng của châu Âu để thoát khỏi sự phụ thuộc vào khí đốt tự nhiên của Nga”.
Châu Á
Trong số các nền kinh tế mới nổi, Holtze-Jen cho biết thị trường châu Á vẫn hấp dẫn nhất, đặc biệt là các quốc gia ở các thị trường phía bắc như Hàn Quốc, Đài Loan và Trung Quốc đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh về định giá vào năm 2022.
“Mức giảm trung bình trên các thị trường chứng khoán này là khoảng 20%, một xu hướng hiện đã bị đảo ngược một phần. Những thị trường này có thể quay trở lại khi môi trường kinh tế vĩ mô và tâm lý nhà đầu tư được cải thiện”, bà nói.
Tại Trung Quốc, Standard Chartered cho biết họ sẽ mua các dịch vụ truyền thông và các lĩnh vực tiêu dùng tùy ý, những lĩnh vực mà họ hy vọng “sẽ được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ ngày càng tăng và giảm các hạn chế về di chuyển”.
Ngoài các thị trường Bắc Á, Holtze-Jen cho biết Ấn Độ và Nhật Bản cũng có thể “vượt trội” vào năm 2023.
Bà nói: “Ấn Độ hiện đang mở rộng sản xuất trên quy mô lớn và triển khai một chương trình đầu tư cơ sở hạ tầng lớn vào đầu năm 2022 để khuyến khích các chi nhánh của công ty nước ngoài.
“Chính phủ Nhật Bản đang dựa vào hỗ trợ tài chính toàn diện để giảm bớt khủng hoảng năng lượng cho các doanh nghiệp trong nước”, bà nói thêm.
Tại Ấn Độ, Standard Chartered sẽ mua các lĩnh vực tài chính, công nghiệp và hàng tiêu dùng, cho biết những lĩnh vực này sẽ được hưởng lợi từ nhu cầu trong nước.
Đầu tư thay thế
Các khoản đầu tư thay thế là chìa khóa cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất vượt quá lợi nhuận thị trường. Ví dụ về điều này là các khoản đầu tư kém thanh khoản được quản lý tích cực như vốn cổ phần tư nhân, nợ tư nhân (tài trợ doanh nghiệp phi ngân hàng), vốn mạo hiểm và đầu tư cơ sở hạ tầng.
Standard Chartered cho biết tính thanh khoản kém của tài sản tư nhân có thể “làm giảm sự biến động về giá, giúp làm dịu lợi nhuận của danh mục đầu tư.”
Citibank cũng báo cáo rằng vốn cổ phần tư nhân vẫn là loại tài sản có Ước tính lợi nhuận chiến lược (SRE) cao nhất ở mức 18,6%.
Chiến lược ESG
Holtze-Jen cho biết chiến lược môi trường, xã hội và quản trị (ESG) có thể cải thiện rủi ro/lợi nhuận của danh mục đầu tư, đồng thời sẽ tạo điều kiện thuận lợi để đạt được một số mục tiêu đầu tư mong muốn trong một số trường hợp nhất định.
Nó cũng có thể làm giảm rủi ro tài sản bị mắc kẹt hoặc đầu tư vào các lĩnh vực hoặc công ty có thể mất giá trị đáng kể do các hạn chế theo quy định hoặc chuyển đổi sang tái tạo mới, chuyển đổi năng lượng hoặc các công nghệ khác.
“Cơ sở hạ tầng là xương sống cho các nền kinh tế tăng trưởng bền vững. Biến đổi khí hậu và khủng hoảng năng lượng đòi hỏi các khoản đầu tư công và tư nhân khổng lồ, đặc biệt là đầu tư vào nền kinh tế mới (số hóa, di động điện tử) và nền kinh tế cũ (lưới điện, giao thông vận tải)”, bà nói.
Vàng
Giống như câu nói “cũ nhưng vẫn là vàng”, vàng vẫn phù hợp hơn bao giờ hết đối với các nhà đầu tư đang tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ trong dài hạn.
Tuy nhiên, Holtze-Jen cảnh báo rằng lợi suất thực tế tăng và sức mạnh của USD có thể trở thành những trở ngại ngắn hạn đối với loại tài sản này.
Standard Chartered lặp lại điều này trong báo cáo của mình rằng trong khoảng thời gian ba tháng, kim loại quý ban đầu dự kiến sẽ vẫn chịu áp lực “do lạm phát chậm lại trước lãi suất danh nghĩa, giữ cho lợi suất thực (lạm phát ròng) được hỗ trợ trong Quý 1 năm 2023.”
Trong 12 tháng tới, Standard Chartered kỳ vọng vàng sẽ tăng khi “chu kỳ tăng lãi suất của Fed tạm dừng và trọng tâm chuyển sang cắt giảm lãi suất trong bối cảnh rủi ro suy thoái gia tăng”.
“Vàng là một công cụ phòng ngừa ưu việt trong các cuộc suy thoái trước đây và nó được cho là vẫn giữ được tài sản trú ẩn an toàn của mình trong thời kỳ khủng hoảng. Đồng USD yếu hơn, ngân hàng trung ương và nhu cầu vật chất là những động lực chính khác đằng sau quan điểm mang tính xây dựng của chúng tôi”, ngân hàng đầu tư cho biết.
Chìa khóa của sự thịnh vượng
Nhìn chung, Holtze-Jen cho biết quản lý danh mục đầu tư tích cực và danh mục đầu tư được đa dạng hóa một cách chiến lược đều quan trọng không kém để đạt được “sự thịnh vượng” vào năm 2023.
“Trong khi những kẻ thù quen thuộc, những ẩn số đã biết, sẽ tiếp tục thách thức các nhà đầu tư: lạm phát, địa chính trị, cuộc chiến giành vị trí dẫn đầu công nghệ toàn cầu, đại dịch COVID-19, thị trường bất động sản ốm yếu của Trung Quốc và đợt bán tháo 2.0 trên thị trường trái phiếu, Trong môi trường kinh tế chưa từng có tiền lệ mà chúng ta đang ở, việc điều hướng các rủi ro của những ẩn số chưa biết hoặc rủi ro hệ thống cũng sẽ quan trọng không kém” bà nói.
Vị chuyên gia tài chính cho rằng nhà đầu tư cũng cần lưu ý việc thường xuyên điều chỉnh danh mục trước các yếu tố vĩ mô thay đổi nhanh chóng là cần thiết.
Quan trọng hơn, Holtze-Jen cho biết các nhà đầu tư nên cảnh giác với thực tế rằng việc theo đuổi các chiến lược đầu tư thận trọng không nhất thiết dẫn đến kết quả tốt hơn so với cách tiếp cận tích cực hơn, tập trung vào vốn chủ sở hữu.
Trần Nhung (dịch)
Theo asianbusinessreview